НДС: Большая картина
Для того, чтобы адекватно воспринимать реальность, нужно время от времени прерывать погружение в злобу дня и пытаться воспринимать реальность с высоты птичьего полета. Звучит, конечно, как издевательство в духе ушлых «гуру», коммерциализирующих восточную духовность на Западе («Закройте глаза, расслабьтесь, войдите в астрал и позвольте вашему Третьему Глазу спокойно созерцать Великое Единение с Богом!»). В самом деле: где взять-то этот Третий Глаз для птичьего полета?!
Не все, однако, так печально. В экономике и финансах птичий полет – штука гораздо более доступная, чем пробуждение Кундалини в йоге. Отрыв от злобы дня и максимально обобщенный взгляд на события обеспечивает теханализ в таком простом его проявлении как исторические графики, historical charts. Знаю по опыту, что трейдеры используют исторические графики крайне редко. Их можно понять: на этой технике денег не заработаешь. Ну да бог с ними, с трейдерами. Мы сейчас преследуем совсем другую задачу: пытаемся просто сориентироваться на местности и понять: куда же в конце-то концов движется весь этот балаган?!
В любом случае, обещаю читателю море неожиданностей и откровений. Итак, открываем два графика: индекс S&P 500 с момента возникновения (1960 год) по настоящее время и индекс NASDAQ, опять же с рождения в 1978 году и поныне. Почему мы обходимся без вездесущного в прессе Dow Jones Industiral? Потому что старейший ветеран Уолл-Стрит не обладает ни малейшей репрезентативностью, последние полвека отражая лишь фасадную каплю в море американской экономики. Доу Джонс хорош для сенсационных заголовков («Черная пятница! Трейдеры выпрыгивают из окон и разбиваются о мостовую Манхэттена!»), но бесполезен для серьезного анализа.
Другое дело SP500, отражающий весь влиятельный спектр фондового рынка, и Nasdaq, дающий репрезентативный снимок состояния всех технологических секторов экономики.
Итак, что мы видим на графике SP500. Видим мы совсем не то, что ожидали: никакого Великого Бычьего Рынка никогда не было и нет в помине! То есть вообще! Не было великого спурта с «середины 90х годов!», не было никакого восходящего тренда, который якобы отражал рождение новой интернет-эры в истории человечества! Мы видим лишь мучительный кризис с 1960 до 1974 годы, затем здоровый экономический рост с 1974 до 1994 год, спекулятивный пузырь с 1994 по 2000 и далее – кризис до наших дней.
Пик 1527 пунктов (2000 год), достигнутый на волне доткомовского умопомрачения, сменился обвалом до 800 пунктов (2003 год) – период сдувания пузыря. Затем новый истерический взлет обратно к отметке в 1561 пункт (2008 год) на волне ипотечного пузыря и искусственной перекачки капитала обратно в акции за счет снижения ставки Федерального резерва (с 6 % до 1%). Сейчас мы наблюдаем еще более драматичную (сверхускоренную!) попытку выбраться из замкнутого круга (взлет обратно к 1363 пунктам), которая неизбежно завершится очередным обвалом. Это тем более очевидно на фундаментальном уровне, поскольку – о чем я тысячекратно писал – никаких реальных мер по преодолению глобального экономического кризиса всей системы не предпринимается.
График Nasdaq лишь усиливает общее гнетущее впечатление от созерцания исторических картинок: беспрецедентный в истории спурт технологических компаний в период с 1978 по 2000 год (со 100 пунктов до 5048), за которым последовал не менее головокружительный обвал (до 1139 пунктов) и две вялых попытки восстановления (2810 в 2007 году и 2873 сегодня). За 10 лет и ровно на половине пути к былому величию 2000 года.
У всего продемонстрированного есть академически хрестоматийное название: секулярный медвежий рынок! Вот так вот все просто. О перспективах этого рынка и возможных путях выхода из него мы поговорим в одной из следующих интермедий в наших насущных комментариях дня.