НДС: Не пытайся поймать падающий нож

Третий квартал 2011 года во всем мире завершился затяжным скатыванием фондового рынка в медвежье царство. Повсеместно и неотвратимо. Японский Nikkei обесценился на 11 процентов, российский индекс MMBБ – на 16 процентов, американский Dow Jones – на 10 процентов, европейский FTSEurofirst – на 16 процентов, а глобальный мировой фондовый показатель MSCI All Country World – более чем на 20 процентов, официально просигнализировав о вступлении в медвежий рынок.

На самом деле все эти сигналы – не более, чем иллюзия, потому что в секулярном медвежьем рынке мы находимся с 2000 года (более 11 лет!), а более локальный во времени тренд обозначился уже в 2008 году. То, что мы наблюдаем сегодня, не более, чем очередная ступень затяжного падения. Ступень эта, однако, самая болезненная, поскольку развеивает надежды на псевдо исправление ситуации, которое связывали с коррекцией, последовавшей за обвалом 2008-2009 годов. 

По малодушию эту коррекцию связывали не с чисто психологическими закономерностями рынка, а с активностью мировых правительств, направленной на борьбу с кризисом. По малодушию, потому что любому мыслящему человеку было очевидно, что никакой борьбы не ведется, а создаются лишь иллюзии и имитации деятельности. Понятно почему: исправить системный кризис на уровне латания дыр внутри самой системы нереально: требуются качественные изменения и подвижки на уровне всей системы.

Хорошо ли затяжное сползание в медвежий рынок, которое мы наблюдаем? На мой взгляд, очень плохо, потому что оно не исцеляет экономику, а наносит ей непоправимый вред. Чем дальше, тем больше и хуже. Единственно здоровый сценарий – это обвал на бирже по образцу 29-го либо 87-года. Сиюминутные последствия такого обвала как правило оказываются гораздо более болезненными, чем при затяжном постепенном и медленном сползании в медвежий рынок, зато шансы на полное исцеление в перспективе несоизмеримо выше.

Теперь – практический аспект ситуации: что делать на бирже? Начну с того, что делать не нужно – пытаться «поймать падающий нож» (not catch a falling knife) и нарушать тем самым одно из традиционных «золотых правил» трейдинга. Гораздо надежнее присоединяться к толпе медведей и «коротить» рынок в надежде на наступление оздоровительного финального обвала. Судя, однако, по утвердившемуся за последние три года паттерну, велика вероятность, что финальный обвал не состоится и продолжится сценарий с медленным сползанием (для «медведей» не особенно выгодное) с краткосрочными коррекциями в обратную сторону.

Что делать, если ловить падающий нож не хочется, но и соблазн не пропустить обратную коррекцию велик? Для этого также существует вполне стандартная процедура. После затяжного падения наступает период бокового тренда, когда спрос компенсирует предложение и активность медведей уравновешивается быками. Сначала следует определить диапазон этого тренда, а затем дождаться момента, когда акция пробьет его в верхнем пределе, и только тогда открывать длинную позицию. Также напрашивается и место для размещения стоп-лосс приказа: чуть ниже верхнего предела бывшего бокового тренда, который после пробивки превращается в линию поддержки для нового движения. 

Наглядности ради проиллюстрирую сказанное примером:

Перед нами график последней недели торгов убиенного Нетфликса (NFLX), о котором рассказывал читателям в утреннем комментарии 19 сентября. Акции компании буквально испепелили неоправданной гиперреакцией на заявление о сокращении подписной базы из-за снижения интереса к формату  DVD: за две недели стоимость бумаг Нетфликса упала с 209 до 113 долларов за штуку. После чего началась стабилизация в диапазоне 109 – 115. Считается, что пробивка диапазона сверху станет хорошим поводом для открытия длинной позиции при условии размещения стоп-лосс команды на уровне 112-113 пунктов.

Все вышесказанное относительно NFLX было предложено вчера вечером Стивом Спенсером (ресурс SMB Training) и на мой скромный взгляд является полной ерундой. Почему так? Потому что при обвале акции с 209 до 113 технический анализ превращается в насмешку! В ТАКОЙ бумаге нет больше никаких уровней поддержки и боковых трендов – она МЕРТВА! Любая пробивка уровня в 115 долларов будет краткосрочной, причем с высокой вероятностью – предельно краткосрочной. Потому что в NFLX после состоявшегося избиения нет никакой жизненной энергии.

НО! Это именно та ситуация, когда на помощь теханализу должен прийти анализ фундаментальный. А он говорит о том, что показатели  бизнеса NFLX гораздо лучше ее текущей котировки. Поэтому все-таки существует шанс для возрождения компании. Вопрос лишь: когда этот шанс материализуется. Мое мнение: только после прояснения глобальной ситуацией с рынком на макроуровне. Без этого прояснения ближайшая перспектива NFLX – котировки ниже 100 долларов.