НДС: Плохая девчонка

Плохую девчонку зовут Дексия (Dexia) и до недавнего времени она являлась крупнейшим в Европе кредитором муниципальных программ. Еще 27 сентября Дексия с гордостью рапортовала общественности о «солидной финансовой базе» и отсутствии облаков на горизонте, а вчера министры финансов Франции и Бельгии заявили о намерении раздробить банк, свести все рисковые активы в единое «помоечное» подразделение (для подобного существует даже корректный эвфемизм – bad bank) и катапультировать его в свободное плавание (эвфемизм – «продать»).

Иными словами, повторяется сценарий Lehman Brothers, о котором финансовые компании планеты заговаривают с немым ужасом и только шепотом. Тем не менее факт остается фактом: тень Lehman Brothers вернулась в наш мир, а значит повторяется 2008 год. Только на ином, еще более крутом вираже экономического кризиса. 

История Дексии показалась мне до того символической, что запланировал для «Бизнес журнала» подробный анализ биографии этой добропорядочного финансового учреждения. Эпитет «добропорядочный», впрочем – это в прошлом, поскольку вся парадигма событий укладывается в сюжет «падения нравов»: был добропорядочным, а превратился в отменного мошенника. Причем, что поразительно: без малейшего злого умысла и подлости характера! Просто из желания подзаработать. Еще чуть-чуть, еще самую малость. А получилось, что получилось. Эдакая эталонная судьба современных банков.

Не вдаваясь в живописные детали, которыми надеюсь порадовать читателя в бумажном издании немного позже, опишу лишь грубыми мазками жизненную стезю Дексии. Ту самую – символическую.

Dexia была создана в 1996 году в результате слияния французского Credit Local  и бельгийского Credit Communal. Обе франкофонные структуры специализировались на кредитовании самые благородных программ городского строительства: школ, публичных транспортных систем, городского освещения и т.п. Поводом для слияния было желание подготовиться к ожесточению конкуренции, которая неминуемо должна было наступить после запуска единой европейской валюты в 1999 году. 

Надо сказать, слияние удалось на славу: Дексия вышла на качественно более высокий уровень кредитования и, получив объемные оборотные средства, принялась скупать подряд конкурентов: итальянский Crediop, бельгийский Artesia Banking Corporation, израильский банк Otzar Hashilton Hamekomi, турецкий DenizBank. 

Внешне все выглядело весьма презентабельно, зато изнутри гнило почти с самого первого дня. Причина: несовместимость стратегической программы финансирования муниципальных проектов с прямолинейной экспансией. Дело в том, что муниципальные проекты в подавляющем большинстве долгосрочные, поэтому оборот капиталов Дексии предполагал длительный цикл, а экспансия требует постоянного вливания свободных денег в новые проекты. 

Где брать эти деньги? Выбор невелик: спекулятивные рынки производных ценных бумаг. Вот и закрутилось: Дексия создала несколько подразделений, которые безоглядно отправились в опасное плавание по стопам Lehman Brothers и Bear Stearns.

Первой накрылся еще в 2008 году FSA – американский филиал Дексии, занимавшийся управлением капиталов и страхованием облигаций (да-да, те самые недобрые кредитно-дефолтные свопы!). Для поддержания FSA на плаву Dexia  открыла филиалу кредитную линию на 5 миллиардов долларов, которые FSA благополучно переварила без видимых результатов. 

30 сентября 2008 года правительства Франции, Бельгии и Люксембурга получили контроль над Дексией, не допустив банкротства банка благодаря вливанию 6,4 миллиарда долларов. 

Зачем было спасать Дексию? Как зачем?! На ее кредитах держались чуть ли не все муниципальные программы этих государств!

Что же случилось с Дексией в 2011 году? Читатель наверняка догадался: компания по уши влезла в долговые обязательства Греции. Аж на 4 с половиной миллиарда долларов! Говорят, правда, что это не все, и еще 17,5 миллиардов (!!!) денег Дексии покоятся в неликвидных бумажках остальных стран-свинюшек: Италии, Испании и Португалии. 

В общем, боюсь, дело полный швах. Кто купит «плохой банк» Дексии, после слива в него всех неживых активов? Добровольно, как вы понимаете, никто не купит. 

Значит, будет выкупать Евросоюз. То есть Германия и Франция, потому что прочие члены давно стоят с протянутой рукой. Особенно, думаю, счастливы должны быть немцы, которые только-только со слезами на глазах расстались с солидным кушем национального благосостояния в пользу расслабленной Греции. Теперь вот будут платить по счетам бельгийских и французских банков. 

Вот интересно: сколько еще продержится Евросоюз? Вернее так: сколько еще пройдет месяцев до полного развала и упразднения этой мертворожденной экономической несуразности? В любом случае, это лишь вопрос времени: все кредиты доверия давно исчерпаны, а жизненной основы для Евросоюза не было даже при рождении.